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    第20章 貨幣,信用與經濟循環

    第20章 貨幣,信用與經濟循環   第20章 貨幣,信用與經濟循環

    在撰寫本文的過程中,美國人民對于國會山莊的作為都保持相當樂觀的態度,認為他們會“做些什么”將美國經濟拉出沼澤。然而,這些“什么”竟是什么,便頗不確定。在克林頓掌舵,而民主黨在參、眾兩院都居于多數的情況下,民眾紛紛猜測稅金將如何增加與減少。某些民主黨議員倡導“向富人課稅”。其他議員則呼吁政府采取更多的支援或/與獎勵的措施。更有一些議員將經濟的疲軟歸咎于聯儲的政策,并主張進一步調降利率刺激復蘇。
    非常悲哀而諷刺地,我們竟然會期待華盛頓的立法者能夠挽救我們的經濟,我敢打賭。在這些民意代表中。不到2%的人可以真正了解經濟衰退發生的原因、在目前的國會辯論中,我沒有聽到任何根據經濟基本原理提出的振興經濟方案。他們僅是談論著一些抽象的陳腔濫調,以討好選民,并將經濟危機的責任推給對立的政黨。當他們繼續這類口舌之爭時,經濟也繼續下滑。
    (文章出處www.www.cdsjbl.com股票入門吧>

    可笑地,經濟循環實際上便是直接來自于華盛頓領導人采取的財政與貨幣政策。他們試圖管理國家的經濟活動時,繁榮與衰退的循環于是產生。猶如米賽斯所說:
    影響經濟體系的波浪狀變動,在經濟蕭條(衰退)之后又是經濟繁榮,這是不斷嘗試擴張信用而降低市場毛利率的必然結果。以擴張信用帶來的經濟繁榮,絕對無法避免最后的崩解。
    如果你完全了解這段評論的意義,則可直接跳至下一章。否則,請繼續閱讀;透過這段評論的分析,我希望你因此擁有完整的知識,以精確預測未來經濟活動的內容。一旦你知道內容之后,你可以在機率的層面上推測這些活動發生的時間。
    當我說你可以相當精確地預測未來的經濟活動時,這聽起來似乎有些夸口。沒有錯,你水遠不可能知道所有細節。然而,僅要留意的話,你可以知道根本的狀況。讓我以一個實際的例子來說明。
    在1979年,我們當時正處于“石油危機”之中,中東產油國壓制石油價格?ㄌ卣拗茋鴥鹊氖蜕a.并課征石油進口的關稅,立即造成國內石油供給的短缺。石油類股的價格大幅飄漲,其他工業類股則以較緩的速度隨后跟進。聯儲雖然調高利率水準,卻讓貨幣供給仍然加速擴張。換言之,石油產品的價格上漲得到貨幣供給擴張的支持——通貨膨脹。 (文章出處www.www.cdsjbl.com股票入門吧>
    然后發生了兩件事。第一。在1979年10月12日。沃爾克宣布,組儲將以貨幣供給的成長率做為政策目標,而不再積極干預利率水準,其意味著通貨膨脹的擴張主義已經合一段落。第二,總統候選人里根宣布,如果他當選的話,將讓石油產業自由化。
    當我相信里根將贏得共和黨的提名,并將擊敗卡特時,我知道利率高漲與石油價格偏高的時代已經結束了。我也知道,當石油價格下跌時,其他工業類股將因此而受惠,至少在經濟開始反應通貨膨脹所造成的傷害以前是如此。所以,在1980年10月份的大選期間,我大量做空石油類股。S&P 500(石油類股所占的比例很大)在11月份出現頂部,石油類股則在1月份做頭。道瓊工業指數在4月份走高,而s&p500則下滑。7月份道瓊指數確認多頭市場已經結束。這是我們接受報應的時候了,于是我開始完全居于空方。
    猶如我先前所說的,主導經濟活動的力量,深受政府政策的影響。人類采取的每一項經濟行為,其后果都是可以預測的。當經濟行為大規模地反映在政府的財政與貨幣政策中時,其對于整體經濟將產生的后果更相對容易預測。唯一的變數是民間部門的創新發明,他們對于生產的貢獻,可能抵消政府的負面行為。
    經濟預測的關鍵,絕對不會脫離第19章的根本原則。在人類行為的前后關聯中,運用經濟學的基本原則,再配合有關貨幣與信用的知識(包括利率在內),則經濟循環的復雜主題將變得相對容易了解。 [此文出自rumen8。com入門吧}
    我在前一章曾經提及,貨幣與信用并不是基本的要素,它們是經濟學根本原則的衍生物。漂流至荒島上的個人.他必須運用經濟學的根本原則,卻不需要貨幣與信用。對于原始部落來說,貨幣與信用也不是必要之物。在貨幣與信用出現之前,經濟社會必然已經發展至相當的程度,成員積極交換剩余的產品。換言之,貨幣與信用是市場經濟的產物。唯有市場經濟的成員已經擁有相當的生產力,并且在某種程度內可以控制生活時,貨幣才有其必要性。信用的情況也是如此。
    對于復雜的市場經濟來說,在評估、生產、儲蓄、投資、創新與交換的鏈環中,貨幣與信用是銜接上絕對不可或缺的工具。經濟活動愈來愈復雜時,貨幣與信用便成為經濟進步與成長的必要條件,但這必須在人類行為的基礎上來了解與運用它們。如果了解與運用并不恰當,它們將導致周期性的繁榮與衰退——經濟循環。

    皮埃與沙頌的故事

    我喜愛的一段小故事,可以說明經濟循環的根本機制。內容如下:
    路易斯安那州有兩位農夫,他們的名字分別為皮埃與沙頌。 有一天,皮埃來到沙頌的農場,并贊美沙頌的馬道:“這真是一匹漂亮的馬,我一定要買下它!
    沙頌回答道;“皮埃,我不能賣它,我已經擁有這匹馬很多年了,而且我很喜歡它!

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    “我愿付出十塊錢的代價買下它,” 皮埃說道。
    沙頌說,“好吧。我同點!
    于是他們簽下一紙合約。大約一個星期之后,沙頌來到皮埃的農場對他說,“皮埃,我一定要拿回我的馬,
    我實在太想念它了!
    皮埃說道,“可是我不能這么做,因為我已經花了五塊錢買了一部拖車”。
    “我愿意付二十塊買下這匹馬與拖車,” 沙頌說道。
    皮埃默默地盤算著——15塊的投資在一個星期賺5塊——年度化報酬車超過1700%, 所以,他說道,“就這么辦!
    于是,皮埃與沙頌不斷地交易這匹馬、拖車與其他的附屬配件。最后,他們終于沒有足夠的現金來交易。所以,他們便去找當地的銀行。銀行家首先查明他們的信用狀況,以及這匹馬的價格演變歷史,于是放款給他們兩個人,而馬匹的價格在每輪的交易中也就不斷地上漲。每當完成一次交易,銀行家可以回收全部的放款與利息,而應埃與沙頌的現金流量也呈幾何級數地增加。
    這種情況持續進行,直到數年以后,皮埃以1500美元的價格買下馬匹。然后,有一個東部佬(哈佛大學的商學碩士)聽說這匹神奇的馬,并做了一些精密的計算,而來到路易斯安那州,以2700美元的價格向皮埃買下這匹馬。
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